VC'ler Saul Klein ve Raluca Ragab ile Avrupa'ya yatırım yapmanın iniş ve çıkışları
Girişim destekli girişimler dünyasına gelince, bazı sorunlar evrenseldir ve bazıları da girişimlerin ve destekçilerinin bulunduğu yere oldukça bağlıdır.
Bu, bu hafta Londra'da TechCrunch'ın ilk adımlarını attığında konuştuğumuz bir şeydi. KesinlikleVC yolda daha samimi, daha yatırımcı odaklı etkinlikler dizisi var. Tohum aşamasındaki LocalGlobe firmasının ünlü kurucusu Saul Klein ve büyüme aşamasındaki Eurazeo firmasının genel müdürü Raluca Ragab ile birlikte oturarak, ABD risk piyasasının ne kadar benzer ve farklı olduğunu anlattık. şu anda Avrupa ile karşılaştırıldığında.
Elbette, Avrupalı start-up'ların ve VC'lerin bugünlerde övünecek çok şeyi var. (Paris merkezli en yeni yapay zeka şirketinin duyurduğu yüklü finansman aklıma geliyor.) Kıta aynı zamanda devam eden iki savaşa yakınlığı ve son aşamadaki sermayenin devam eden kıtlığı da dahil olmak üzere bariz zorluklarla karşı karşıya.
Ortak noktaları çoğunlukla var olmayan bir çıkış piyasasıdır; bu, risk sermayedarlarının son yıllarda startup'lara ne kadar para doldurduğu göz önüne alındığında pek ideal sayılmaz (sınırlı ortaklarının geri görmek isteyeceği para!).
Aşağıda Klein ve Ragab ile yaptığımız sohbetin başlangıcından uzunca düzenlenmiş alıntıları bulacaksınız. İsterseniz tamamını aşağıdan da izleyebilirsiniz. (Ayrıca, şşş, bir sonraki StrictlyVC etkinliğimiz şu gece gerçekleşecek: 11 Haziran Salı FTC Başkanı Lina Khan ile oturacağımız Washington DC'de; ünlü yatırımcı Steve Case; Humane AI'nin kurucu ortakları, ilk yaş görünümlerinden birinde; ve eski OpenAI yönetim kurulu üyesi Helen Toner – bazılarınızı orada görmeyi umuyoruz.)
Yerel olarak heyecanlanacak çok şey var, özellikle de yapay zekayla ilgili olarak. Şu anda sizin için en heyecan verici olan şey nedir?
SK: Öncelikle buraya geldiğiniz için teşekkürler. Demek istediğim, TechCrunch'ın Londra'da bir etkinlik düzenlemesinin üzerinden dört ya da beş yıl geçti. Tekrar hoş geldiniz. Hepimizi heyecanlandıran şey: (Oturduğumuz yerden, King's Cross bölgesinde), restoranın yemekhanesine bakabiliyorum. Crick EnstitüsüAvrupa Geniş Enstitüsüdür. Hesaplamalı biyolojiyle ilgileniyorsanız, tam anlamıyla burada. Üç dakika sonra sola gidersem, Alphabet'in yapay zeka işinin küresel merkezi DeepMind'la karşılaşacağım ve aynı zamanda AlphaFold'u (DeepMind tarafından geliştirilen yapay zeka programı) geliştiren insanlarla da karşılaşacağım.
Dünyanın en iyi üniversitelerinden dördü burada. Aynı zamanda New Palo Alto adını verdiğimiz (Paris, Dublin, Brüksel, Amsterdam ve girişimcilik faaliyetlerinin diğer sıcak noktalarını kapsayan) bu beş saatlik tren yolculuğunun tam anlamıyla kalbindeyiz.
RR: Avrupa'nın ABD'ye karşı ne sunabileceği sorusu birçok kez gündeme geliyor. Ve artık üç ana alanda veya alanda avantaja sahip olduğumuzu düşünüyorum: güvenlik ve gizlilik, sürdürülebilirlik ve derin teknoloji. Bu, üniversitelerin çok uzun süredir bilgisayar bilimi derecelerine yatırım yapmasından ve Avrupa'da ABD'dekinden bir buçuk kat daha fazla STEM mezunumuzun olmasından kaynaklanıyor.
Şunu sormam gerekiyor: İsrail-Hamas savaşı ve Rusya'nın Ukrayna'ya karşı savaşı açısından neler oluyor? Bir Amerikalı olarak, (bu çatışmaların) gerçekte (bu sıcak noktalara) ne kadar yakın olduğunu anlamak zor.
SK: Kolay şeylerle başlamanın yolu! İlki softboldu ve şimdi sen (işe başlıyorsun).
Kaliforniya'da okuduğum basına dayanarak bunun iş üzerindeki etkilerini bilmek zor. . .
SK: Her ikimiz de İsrail startup sahnesinde önemli deneyimlere ve etkileşimlere sahip olduk ve olmaya da devam ediyoruz. Raluca, Goldman'da (Sachs) (daha önce genel müdür olarak) çalışırken Mobileye'nin (otonom sürüş şirketi) ilk yatırımcılarından biriydi. Ancak 9 Ekim'de (Hamas İsrail'e saldırdığında), portföyümüze baktığımızda ve portföyümüzün hem İsrail'deki kuruculara hem de Barselona, New York veya Londra gibi İsrail dışındaki İsrailli kuruculara sahip olduğunu gördüğümüzde şunu söyleyebilirim: Onlar için çalışan kişilerin sayısı yaklaşık 90 kurucu ve onlar için çalışan yaklaşık 5.000 veya 6.000 kişiydi.
Görülmesi inanılmaz olan şey, çalışanlarının üçte biri yedek görevde olmasına rağmen bu şirketlerin hizmet vermeye ve büyümeye devam etmeleridir. Sermaye sadece yerli yatırımcılardan değil, uluslararası yatırımcılardan da İsrail'e akmaya devam ediyor. Sanırım Avrupa'da veya EMEA'da tek boynuzlu at üreten 65 şehir var. Ancak 100'den fazla üretim yapan iki şehir Londra ve Tel Aviv'dir.
RR: İş açısından bakıldığında minimum etki vardır. Ekosistem inanılmaz derecede zengin ve aslında Avrupa'nın çok ilerisinde. Avrupa'nın 10 yıl ilerisinde, dünyaya dönük şirketler kuruyorlar. Bir etkinin olabileceği yer – ki bence hepimizin bunu izlemesi gerekiyor – bu çatışmanın her ülkenin iç siyasetine yayılması ve daha fazla sağ veya sol hükümetlerin iktidara gelmesi olabilir. Bu etkiyi Hollanda'da görüyorsunuz. Slovakya'da olanları görüyorsunuz (Kremlin'e popülist sempati duyan bir popülist Ekim ayında üçüncü kez başbakan seçildi). Dolayısıyla bunun iç politikaya nasıl yansıdığını görmemiz gerektiğini düşünüyorum. Bu çatışmanın iş dünyası üzerindeki doğrudan etkisi daha az.
Ancak ilişkileri zorlamıyor. ABD'de yatırımcılar gerçekten Bunun hakkında konuşmak.
RR: Hayır. Hayır. Avrupa'da hassas tartışmalara çok daha fazla katılabiliyoruz. . .
. . . çılgın Amerikalılardan daha fazla. Haklısın. Avrupa'ya özgü bir başka sorun da, yıllardır devam eden bir sorun olan son aşama sermayenin kıtlığıdır. Bir yatırımcı, geçen yıl FT ile yaptığı görüşmede bunu “eksik sıfır” durumu olarak nitelendirdi.
SK: Birden fazla eksik sıfır var. Bakın bardağın yarısı dolu manzara Körfez Bölgesi – Silikon Vadisi, Palo Alto – oradaki ekosistem 53 yaşında, bizim ekosistemimiz belki 20 yaşında. Yani tartışmasız, Körfez Bölgesi ile eşdeğer bir aşamada olmamız (erken aşamadaki anlaşmalar açısından) oldukça hızlı ilerlediğimiz anlamına geliyor; sanki yetişiyoruz.
Seri B ve Seri C aşamasına geldiğinizde – 100 milyon doların üzerinde bir rakam, Körfez Bölgesi ile karşılaştırıldığında bu anlaşmaların (sadece dörtte birini finanse ediyoruz) ki bu içler acısı. Sadece Birleşik Krallık'a bakarsanız, Körfez Bölgesi ile Birleşik Krallık arasında 35 milyar dolarlık bir uçurum var. Temel olarak Körfez Bölgesi'nin 2014'te olduğu yerdeyiz. Politika açısından Birleşik Krallık'taki ve Brüksel'deki Fransa hükümetlerinin (odaklandığı) pek çok faaliyet var ancak günün sonunda bunların hiçbiri politikayla çözülmüyor. İnsanların yatırım yapabileceği büyük (bölgesel) şirketler aracılığıyla çözülüyor.
Yine de pek çok kurşundan kaçtın; bu 100 milyon dolarlık turlara yatırım yapan bazı firmaların boşa harcadığı parayı düşünürseniz. . . belki o kadar da korkunç bir şey değildir?
SK: Bence Silikon Vadisi'nin bizim henüz çözemediğimiz gerçekten anladığı şey, geç aşamada dağıttığınız sermayenin büyük bir kısmını bir nevi silebilirsiniz (çünkü) eğer sonunda ölçekte bileşikleşme yapan şirketlerdeyseniz Kamu piyasasında 20.000x getiri elde edebilirsiniz. Bu nedenle Körfez Bölgesi'nden hâlâ öğrenecek çok şeyimiz olduğunu düşünüyorum.
RR: Söylediklerinizle ilgili söylenecek bir şeyler olduğunu düşünüyorum. Bu (sermaye) açığımız etkili bir şekilde olduğundan, Avrupalı şirketlerin daha yalın olmakla uğraşması gerekiyor ve bunun sonucunda Avrupa pazarındaki oynaklığın daha düşük olduğunu düşünüyorum. Yukarı çıkarken aşırı fiyatlanmıyor ve aşırı ısınmıyor ve biliyorsunuz, aşağı inerken simetrik. Aslında, risk ödülüne baktığınızda bunun aslında daha iyi bir piyasa olduğunu görürsünüz çünkü hiçbir zaman bu kadar büyük bir sermaye arzı ile karşılaşmazsınız.
Daha fazlası aşağıda. . .
Kaynak: https://techcrunch.com/2024/05/25/the-ups-and-downs-of-investing-in-europe-with-vcs-saul-klein-and-raluca-ragab/